明博体育研报掘金|中信建投:首予途虎目标价2563港元 利润转正后的增长逻辑清晰

  新闻资讯     |      2024-07-08 19:31

  明博体育研报掘金|中信建投:首予途虎目标价25.63港元 利润转正后的增长逻辑清晰

  中信建投发表报告,首予途虎“买入”评级,目标价为25.63港元明博体育。报告指,途虎利润转正后的增长逻辑依然十分清晰明博体育。收入的增长依靠门店数量增长和单店收入提升,门店增长的主要空间来自下沉市场,单店收入的增长依靠新店沉淀为老店,背后的本质是口碑和复购明博体育。

  毛利率方面明博体育,报告指,参考北美汽配连锁龙头,自有品牌占比提升有助于提高途虎整体毛利率水平,高毛利率汽车保养业务收入占比提升也是如此,规模效应所带来的“集采”逻辑也有助于提高与上游的议价能力进而推升毛利率,这一点在轮胎业务上体现比较明显。此外,途虎的加盟门店数量占比较高,收入贡献占比较高,加盟门店的毛利率要高于自营门店和其他,为途虎带来更大的利润弹性。

  中信建投预计途虎今明年营业收入分别为155.67亿元和177.98亿元明博体育,经调整净利润分别为7.58亿元和12.66亿元,按年增长57%和67%。